Yahoo Noticias El superpeso y la crisis estadounidense
DE TIEMPO Y CIRCUNSTANCIAS
Nuestra moneda, el peso mexicano, se ha mostrado fuerte frente al dólar. Su valor no solo se sostiene, sino que mejoró consistentemente al pasar de 25.18 en marzo de 2020 a romper la barrera de los 18 pesos en 2023.
Sin embargo, actualmente las cosas han cambiado. Al momento de escribir este artículo la crisis de Estados Unidos y unas declaraciones poco meditadas del presidente movieron la moneda abaratándola frente al dólar.
Esto no es del todo malo como veremos más adelante, pero ¿que está pasando? Todo el mundo esperaba que el peso mexicano se devaluara y en cambio se apreció y aun en esta crisis se comporta bien. Para contestar a esta y otras preguntas entrevistamos a un estudioso de la economía mexicana, el Ing. José Covarrubias.
—Hay una serie de valores que en apariencia son contradictorios en la fortaleza del superpeso. ¿Cuál es la realidad del mercado?
—Mira, qué te parece si dividimos los conceptos en dos épocas. La primera, antes de la quiebra del Banco Silicon Valley, y en la segunda vemos lo que está pasando ahora. Vayamos con la primera.
Desde hace décadas tenemos un tipo de cambio libre, determinado por la oferta y demanda de moneda extranjera que tenga el Banco Central, principalmente dólares.
Antes el presidente decía: “La economía y el dólar se manejan en Los Pinos”. Ahora el Banco de México es una institución autónoma. Desde el inicio de 2023, el valor de nuestra moneda se ha fortalecido como no se esperaba, más aun que estamos en vísperas del fin del sexenio, cuando en 1976, 1982, 1994 se tuvieron devaluaciones al final de los periodos presidenciales.
RESERVAS EN NIVELES ACEPTABLES
—¿Qué variables determinan el valor del peso mexicano frente al dólar?
—En primer lugar, están las reservas del Banco de México, que rondan los 200,000 millones de dólares. Es un nivel muy aceptable, aunque los acontecimientos recientes pueden requerir que el Banco eche mano de ellas.
Luego debemos contemplar otras variables que afectan el valor de nuestra moneda. El equilibrio entre el dinero que entra y sale del país es muy importante y se encuentra condicionado por:
a) El superávit (o déficit) de las importaciones y exportaciones. Si vemos los reportes del Inegi, en los dos últimos años ha salido, por concepto de comercio externo, más dinero del que ha entrado. La siguiente tabla muestra que se tiene un déficit importante. Como puedes ver, en 2018, 2021 y 2022 salió más dinero del que entró.
b) Los Ingresos por turismo. El turista extranjero que visita nuestro país nos trae moneda extranjera, que ingresa en las reservas del Banco de México. Pero, igualmente, los mexicanos que viajan fuera requieren dólares para sufragar su viaje. Por el turismo se tiene un superávit importante que alivia la presión que genera el déficit comercial. La pérdida por comercio exterior en 2022 fue de 26,421 millones de dólares, pero se compensó con el ingreso del turismo, que arrojó un saldo positivo de 24,670 millones de dólares.
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA Y REMESAS
c) La inversión extranjera directa es otra fuente de ingresos. Si las empresas extranjeras ven que invirtiendo en México pueden mejorar sus ingresos-gastos, invertirán en México. Esta inversión en 2022 alcanzó los 16,993 millones de dólares. Además, hay una diferencia entre las tasas de interés que se paga en Estados Unidos y la que se paga en México, y esta hace rentable para los estadounidenses invertir su dinero en nuestro país.
d) Finalmente tenemos las remesas. En 2022 alcanzaron los 58,509 millones de dólares; gracias a estas se tiene un balance positivo en las cuentas externas. La gran duda es si serán constantes y por cuánto tiempo.
Como puedes ver, hay un balance positivo entre el dinero que entra y el que sale. Este balance positivo se traduce en confianza de la comunidad internacional y hace que el peso mexicano sea demandado y el tipo de cambio sólido.
NADA ES VERDAD NI ES MENTIRA
—¿Hay desventajas en cuanto a la economía por la fortaleza de la moneda?
—Aquí vale la pena traer a cuento la conseja popular que dice: “En este mundo traidor, nada es verdad ni es mentira, todo es según el color del cristal con que se mira”. Y esto te lo digo porque dependemos de las exportaciones, más del 80 por ciento van a Estados Unidos y todos los analistas pronostican una contracción de la economía estadounidense en 2023.
Si el peso mexicano está caro para los estadounidenses, el cambio de precio puede afectar nuestros ingresos por comercio exterior, así como los ingresos por turismo, ya que del dinero que recibimos por concepto de turismo, el 67 por ciento viene de Estados Unidos. Por otro lado, casi el 100 por ciento de las remesas viene también de Estados Unidos.
Algo muy importante a considerar es que las finanzas de nuestro gobierno ¡no tienen desde 2021 superávit primario! Esto significa que el ingreso del gobierno no alcanza a cubrir su gasto.
La deuda externa en lo que va de este sexenio creció de 201,000 a 215,000 millones de dólares y la mayoría está a largo plazo (siete años o más). Pero al no haber superávit primario, se requiere deuda para pagar intereses, para lo que se contrata deuda en pesos. Un peso cuyo valor frente al dólar es alto:
• Encarece exportaciones y abarata importaciones, creando mayor déficit.
• Encarece la estancia a los turistas que nos visitan, reduciendo el superávit por turismo.
• La gente que vive de las remesas recibe menos pesos y las cosas le cuestan más por la inflación. Doble perjuicio.
TAMBIÉN HAY OPORTUNIDADES
Pero déjame decirte que, así como tenemos amenazas, se nos abren oportunidades. Estados Unidos se ha percatado de que el comercio que tiene con China resulta perjudicial, pues está fortaleciendo a un competidor que está apoyando a Rusia en su conflicto bélico. Así, el dinero que Estados Unidos le paga a China está financiando a los rusos, y esto neutraliza los castigos económicos que la OTAN aplica.
Por eso los estadounidenses han decidido mudar sus principales plantas de abastecimiento a países que sean amistosos. Uno de los criterios para hacerlo es el “nearshoring”, palabra compuesta qué significa algo así como cerca de las orillas. Si no aprovechamos la oportunidad que se está presentando, las inversiones de Estados Unidos se irían a otros países.
Aquí un factor de riesgo es el incumplimiento de contratos. El presidente Andrés Manuel López Obrador es afecto a no cumplir las condiciones pactadas cuando estas no le parecen convenientes. Un ejemplo es el intento de reforma constitucional al sector energético, que no pasó, pero cambiando leyes secundarias México está incumpliendo los compromisos del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (TMEC) y litigando con sus socios. El litigio de la energía eléctrica si lo perdemos pondría a México en una situación de extrema delicadeza.
UN PESO MEXICANO APRECIADO MÁS DE LO CONVENIENTE
—Qué le parece si ahora nos ocupamos del riesgo en que nos pone la situación estadounidense…
—Situémonos ahora en la quiebra de los bancos estadounidenses y lo que puede venir. En días pasados quebró un banco californiano, el Silver Valley Bank, y en menos de una semana uno de los grandes bancos de California, el Silicon Valley Bank, quebró también.
El mercado supuso que se venía encima una crisis como la de 2008. Aquí hay que considerar que la crisis de 2008 trajo lecciones importantes y los estadounidenses las aprendieron. La respuesta que han dado en esta crisis es muestra de ello. Además, la pandemia demostró que el sistema está ahora mejor preparado para afrontar estos tropiezos, y el gobierno estadounidense ha reaccionado con enorme asertividad garantizando los depósitos de los clientes y ofreciendo liquidez al sistema bancario.
De modo que, si bien todo puede pasar en este escenario, yo creo que será una tormenta seria, pero manejable, y eventualmente el sistema financiero regresará a lo normal. Esto permite suponer que la fortaleza del peso mexicano se mantendrá durante el proceso.
—¿Si un genio le concediera un deseo para apoyar a nuestra economía, ¿qué le pediría?
—Como te dije me preocupa que el peso mexicano se aprecie más allá de lo conveniente, pues eso va a perjudicar a la economía. Yo quisiera que el peso se mantuviera en un nivel competitivo respetando las condiciones del mercado.
Así, don José Covarrubias nos ha dado una radiografía en números de la situación económica del país. Como podemos ver, todo es según el color del cristal con que se mira, y hay tanto lados positivos como negativos en la cuestión del superpeso. Espero que los conceptos vertidos sean útiles a nuestros lectores. Nos vemos dentro de 15 días en nuestra cita acostumbrada.
VAGÓN DE CABÚS
Todo hace suponer que el plan B de AMLO no pasará el filtro de la Suprema Corte de Justicia de la Nación. La SCJN así hará historia como garante de las garantías constitucionales. México está pendiente de la decisión. Los ministros tienen la palabra. La prenda en la picota es la libertad de los mexicanos. La responsabilidad es enorme. Esperemos que los ministros estén a la altura de su encomienda. N
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Salvador Casanova es historiador y físico. Su vida profesional abarca la docencia, los medios de comunicación y la televisión cultural. Es autor del libro La maravillosa historia del tiempo y sus circunstancias. Los puntos de vista expresados en este artículo son responsabilidad del autor.
