Actividad de fusiones en sector del shale cobra impulso en EEUU

Kevin Crowley
·3  min de lectura

(Bloomberg) -- La actividad de fusiones que está reconfigurando la maltrecha industria del shale estadounidense se aceleró el martes cuando Pioneer Natural Resources Co. acordó comprar Parsley Energy Inc. por US$4.500 millones en acciones. La transacción creará uno de los mayores productores de shale, o petróleo de esquisto, de la Cuenca Pérmica.

El acuerdo se produjo un día después de que ConocoPhillips anunciase la adquisición de Concho Resources Inc. por US$9.700 millones y pone de relieve la perspectiva de que las compañías petroleras deben ser grandes para sobrevivir en un mundo nuevo y atemorizado por la pandemia que cuenta con un exceso de crudo. A principios de este mes, Chevron Corp. completó la adquisición de Noble Energy Inc., mientras que Devon Energy acordó fusionarse con el perforador de esquisto WPX a finales de septiembre.

El sector está en modo de fusión total en respuesta a unos precios del petróleo que se han estancado en unos US$40 el barril en los últimos meses después de que la pandemia de covid-19 golpeara la demanda mundial. Si bien ello ejerce presión sobre las compañías energéticas de todo el mundo, el impacto es más grave en el shale estadounidense. La industria está sofocada por deudas masivas, el resultado de años de expansión radical que convirtió a Estados Unidos en el mayor productor de crudo, pero que también decepcionó a los inversores con bajos rendimientos.

La energía se ha desplomado a menos del 2% del índice S&P 500, frente a más del 11% de hace diez años, incluso cuando el mercado en general alcanzó niveles récord.

“Solo habrá tres o cuatro firmas independientes en las que los accionistas podrán invertir” después de la reciente caída del mercado, dijo el máximo ejecutivo de Pioneer, Scott Sheffield, en una conferencia telefónica con analistas. Los “verdaderos sobrevivientes” serán Pioneer-Perejil, EOG Resources Inc., ConocoPhillips y “tal vez” Hess Corp. a largo plazo, señaló. “Se han elegido las mejores compañías en las últimas semanas”.

De esas compañías que quedan, se especula que Continental Resources Inc., del multimillonario Harold Hamm, podría llegar a un acuerdo con Marathon Oil Corp., señaló Paul Sankey, analista de Sankey Research de Nueva York en un comentario. Otros actores de tamaño medio que no han llegado a acuerdos este año incluyen Diamondback Energy Inc., Cimarex Energy Co. y Ovintiv Inc.

La compra de Parsley por parte de Pioneer generará ahorrors de alrededor de US$325 millones al año en costes y pagos de deuda y aumentará el flujo de caja libre, dijo la compañía. Pero el tamaño también es clave para el éxito de la transacción, según Sheffield. “Hay que tener unacapitalización de mercado de más de US$10.000 millones”.

El tamaño importa en el esquisto estadounidense debido a las economías de escala, los gastos generales más bajos, el mayor poder de negociación con los proveedores pero también un mayor acceso a los mercados de deuda, un factor crucial. Muchas empresas tienen que lidiar con la caída de la producción por primera vez porque carecen de los recursos financieros para perforar nuevos pozos necesarios para compensar los rápidos declives de los más antiguos. La producción de Pioneer cae alrededor del 35% cada año sin nuevas perforaciones, mientras que en Concho, la tasa se acerca al 40%.

Una fusión Pioneer-Perejil crea uno de los mayores actores en la prolífica Cuenca Pérmica del Oeste de Texas y Nuevo México, que produce más petróleo que todos los miembros de la OPEP, excepto Arabia Saudita. La producción en la formación de shale crecería más de 40% al equivalente de aproximadamente 558.000 barriles de petróleo al día, según documentos regulatorios y datos de la firma de análisis energético Enverus recabados por Bloomberg. Ello rivalizaría solamente con Occidental Petroleum Corp. y Chevron Corp.

Nota Original:Shale Oil M&A Accelerates With Pioneer Strike to Buy Out Parsley

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