El BCE promete tasas de interés bajas por más tiempo para estimular los precios

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FOTO DE ARCHIVO: La sede del Banco Central Europeo en Fráncfort

Por Balazs Koranyi y Francesco Canepa

FRÁNCFORT, 22 jul (Reuters) -El Banco Central Europeo se comprometió el jueves a mantener las tasas de interés en mínimos históricos durante más tiempo para ayudar a que la lenta inflación de la zona euro vuelva a alcanzar su esquivo objetivo del 2%.

El banco central de los 19 países que comparten el euro dijo que no subirá las tasas hasta que vea que la inflación alcanza su objetivo del 2% "mucho antes del final de su horizonte de proyección y de forma duradera".

La inflación se ha mantenido por debajo de ese nivel durante la mayor parte de la última década y el objetivo se ha alejado aún más desde el inicio de la pandemia de coronavirus.

El mensaje probablemente pretende alejar las expectativas de la primera subida de tipos del BCE desde 2011, ya que no se prevé que la inflación en la zona euro alcance el 2% hasta dentro de al menos dos años, según las propias estimaciones del BCE.

"El Consejo de Gobierno espera que las tasas de interés clave del BCE se mantengan en sus niveles actuales o más bajos hasta que vea que la inflación alcanza el 2% mucho antes del final de su horizonte de proyección y de forma duradera durante el resto del horizonte de proyección, y juzga que el progreso realizado en la inflación subyacente está lo suficientemente avanzado como para ser coherente con la estabilización de la inflación en el 2% a medio plazo", dijo el BCE.

"Esto también puede implicar un periodo transitorio en el que la inflación se sitúe moderadamente por encima del objetivo", añadió.

La anterior orientación del BCE decía que mantendría las tasas de interés donde están hasta que se sintiera satisfecho con la convergencia de las expectativas de inflación respecto a su objetivo y que dejaría de comprar bonos en el marco de su programa de flexibilización cuantitativa poco antes.

El cambio de discurso se debe a la nueva estrategia presentada a principios de este mes, cuando el BCE prometió ser "especialmente enérgico o persistente" e incluso dejar que la inflación se sitúe por encima del 2% porque las tasas de interés están en mínimos históricos.

Sin embargo, los responsables de la fijación de las tasas de interés discreparon entonces sobre cómo adaptar su política monetaria a ese compromiso, y es probable que el mensaje del jueves fuera el resultado de un consenso.

Los gobernadores de los países endeudados, como el portugués Mario Centeno y el italiano Ignazio Visco, salieron a la palestra antes de la reunión para argumentar que la nueva estrategia significa que el BCE debe mantener los grifos de dinero abiertos durante más tiempo.

Por su parte, los halcones de la inflación, que son partidarios de una política monetaria más restrictiva y que suelen proceder de países con menores ratios de deuda sobre el PIB, como Alemania, se han mostrado más cautelosos, ya que esperan que las presiones sobre los precios vuelvan antes.

La inflación en Alemania ya va a superar el 2% este año debido a factores temporales.

El BCE prevé que la inflación en el conjunto de la zona euro alcance el 1,9% este año, antes de caer al 1,5% en 2022 y al 1,4% el año siguiente.

Los mercados financieros no prevén una subida de tasas hasta dentro de tres años.

(Traducido por Tomás Cobos)

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