Baja en la venta de viviendas EEUU no fuerza la caída de los precios porque hay poca oferta

Es difícil para cualquier mercado soportar un aumento del costo de 56% en un solo año. No es un salto del 56% en los precios. Es un aumento de 56% en el costo para el comprador.

Eso es lo que ocurrió en el último año en el mercado inmobiliario estadounidense. Las tasas de interés hipotecarias se han duplicado con creces, lo que ha incrementado en 56% el costo mensual de los préstamos para comprar una vivienda de precio medio. Esto merma el poder adquisitivo del dinero prestado, pero no ha revertido el aumento de los precios durante la pandemia.

Los precios de las viviendas han seguido subiendo incluso cuando las tasas de interés hipotecarias han alcanzado su nivel máximo de los últimos 20 años. Sí, los aumentos de precios se están desacelerando, pero han demostrado ser resistentes hasta ahora a los mayores costos de los préstamos que enfrentan los compradores. El número de viviendas vendidas en septiembre cayó 24% en comparación con el año anterior, mientras que el precio promedio aumentó más de 8%.

Por tanto, se compran menos viviendas, pero las que se compran tienen precios más altos que hace un año.

Los datos de las ventas de viviendas existentes de octubre se publicarán el viernes. Probablemente mostrarán que las ventas siguen cayendo precipitadamente, mientras que los precios siguen siendo más resistentes.

Es imposible combatir la inflación con tasas de interés más altas sin afectar al mercado de la vivienda. La forma en que las tasas más altas están afectando a la vivienda es la fuente de muchas especulaciones catastróficas. Las búsquedas en Google de “colapso de la vivienda” no han sido tan populares desde la Gran Recesión, cuando los precios de la vivienda realmente se desplomaron.

Colapso. Corrección. Colapso. Esas son algunas de las palabras usadas en los titulares de las noticias recientes para describir el mercado de la vivienda, que es responsable de alrededor del 15% de la economía. Describen el ritmo de las ventas de viviendas, pero no los precios. La preocupación económica existencial es que el precio sigue el ritmo de los inmuebles.

Ha habido dos motores gigantescos del auge de los precios de la vivienda en los últimos años, los ultrabajos costos de los préstamos y la disminución de la oferta. La era del dinero barato terminó, pero el número de viviendas en venta sigue siendo bajo.

“La actual falta de oferta subraya el gran contraste con la anterior gran caída del mercado de 2008 a 2010, cuando los niveles de inventario eran cuatro veces superiores a los actuales”, dijo hace un mes Lawrence Yun, economista en jefe de la National Association of Realtors.

Es poco probable que la oferta de viviendas en venta aumente, lo que debería ser una fuerza estabilizadora que apuntale los precios incluso cuando los costos de los préstamos aumenten.

Tom Hudson es periodista financiero en Washington DC. Es el jefe de contenidos de la emisora de radio pública WAMU.